您的位置:首頁 >頭條 >

否定危機后的20國集團旨在降低場外衍生品市場的系統性風險

中央交易對手(CCP)將被迫在風險上進行競爭以平衡新監管的成本,可能否定危機后20國集團旨在降低場外衍生品市場的系統性風險,Newedge的OTC清算全球負責人約翰威爾遜已經說過。

威爾遜在Sibos銀行業會議上表示,適應新的監管,如歐洲市場基礎設施監管(EMIR)和中央證券存托監管(CDSR),將使CCP的成本更高,以清算場外衍生品,這將由最終投資者承擔。星期一在迪拜。

“我們經常聽到[CCPs]不參與風險管理競爭,但他們都在風險管理方面進行了根本性競爭,因為這是他們唯一可以競爭的因素,”他說。

與美國“多德 - 弗蘭克法案”一樣,EMIR是雷曼兄弟2008年倒閉后開發的關鍵監管制度之一,在傳統上不透明的場外衍生品市場中推動交易,清算和報告交易的更大透明度。

威爾遜表示,中共對核電廠的反應非常有效,但在這些結構中集中風險的性質意味著如果另一場危機爆發,他們可能面臨重大問題。

威爾遜說:“我對那里的中共有真正的擔憂 - 他們知道他們在做什么以及他們是否能夠承受沖擊。”

威爾遜警告說,CCP已經承擔了銀行在傳統的雙邊場外交易衍生品交易中所扮演的角色,并且如果他們面臨失敗,將被包括英格蘭銀行在內的歐洲央行紓困。

對于歐洲的CCP,即將出臺的CSDR規則,特別是杠桿率要求,將大大增加清算成本,迫使CCP改變業務模式并將成本轉嫁給最終用戶。

預先制定規則

為了管理這個由監管驅動的變革時期,受20國集團牽頭的監管影響的CCP和其他基礎設施提供商必須先制定最終規則,并根據最終規則之前提出的監管大綱調整系統和流程。

這種不斷變化的監管環境受到跨境規則分割和頻繁延誤的影響,迫使市場參與者依賴適應性強的治理結構。

“[公司必須]審視監管中出現的主題,無論是報告還是清算,以及他們的系統和流程必須處理的主要方面,”德意志銀行市場倡導和業務戰略負責人Angus Fletcher表示。

“他們應該在最終規則之前對這些領域有一個很好的了解,并且可以適應邊緣,”他說。

由存托信托和清算公司運營的貿易存儲庫DTCC Deriv / SERV的首席產品開發官Stewart Macbeth表示贊同,并補充說公司必須在規則存在之前對規則做出反應才能保持競爭力。

“ 我們必須在監管最終確定之前做出決定,關于我們如何運營和設計我們的基礎設施,然后將其納入所提出的監管框架,”麥克白說。

數據分工

作為一個貿易存儲庫,Deriv / SERV試圖用全球解決方案來回應場外衍生品報告要求,但麥克白說,由于司法管轄區以不同方式對G-20目標作出反應,這幾乎是不可能的。

“我們必須在每個轄區內通過本地化框架做出回應,我們相信[方法]將繼續下去。在這個相對簡單的貿易報告領域,有大量的工作要做,“他說。

作為一個主要的貿易存款機構,DTCC認為引入貿易報告的競爭將使數據分散,使得將不同的信息集拼湊起來形成監管機構最初設想的普遍市場觀點變得更加困難。

鄭重聲明:本文版權歸原作者所有,轉載文章僅為傳播更多信息之目的,如作者信息標記有誤,請第一時間聯系我們修改或刪除,多謝。
竞彩海外预测推荐