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清算所的開放獲取和高頻交易只是少數幾個有爭議的話題

歐洲監管機構本周向市場參與者敞開大門,他們就MiFID II關于衍生品市場的關鍵點發表了自己的意見。在巴黎舉行的為期兩天的公開聽證會上,貿易報告,清算所的開放獲取和高頻交易只是少數幾個有爭議的話題。

會議討論了5月份發布的歐洲證券和市場管理局(ESMA)844頁的咨詢文件。

“公開聽證會進展順利,”ESMA發言人告訴TRADEnews.com。“它讓ESMA有機會解釋和澄清我們的咨詢文件,并收到參與者的有用評論和反饋。”

MiFID II修訂版的交易報告要求包括93個字段,ESMA旨在收集所有相關信息以為市場帶來透明度。

由于歐洲市場基礎設施監管(EMIR)已經制定了貿易報告,因此對兩者如何在未來合作的后勤工作也進行了辯論。

ESMA強調,這些信息不應報告兩次,重點是將達到監管機構的信息作為主要優先事項。

聽證會上提出的一個重要問題是,ESMA要求業界提供數據以支持全面的新規則。

監管智庫JWG首席執行官PJ Di Giammarino說:“MiFID II政治的一個問題是他們沒有掌握數據來支持他們去年做出的一級政策決定。”

“因此,現在委員會向ESMA提出各種要求,要求根據他們需要從行業收集的事實制定詳細的政策。”

隨著觀眾的一些反擊,監管機構重申了公司在第三次洗錢指令下的義務,該指令要求對公司的交易對手信息進行滾動審查。

從主要的買方參與者到貿易協會和規模較小的國家儲蓄銀行,來自世界各地的數百名代表參加了會議,討論構成歐洲新監管機器的關鍵齒輪。

盡管如此,在考慮要完成的工作以及提出的雄心勃勃的實施時間表時,任何對發條等緩和市場規則的期望都會消退。

2017年1月可能聽起來很遙遠,這次為期兩天的關于MiFID修訂的討論被稱為監管機構5月份啟動的兩個磋商過程中的第一個。

在漫長而艱巨的實施階段之前,最終確定該指令的道路仍然需要經過第二次磋商,起草監管技術標準并由新任命的歐盟委員進行審查。

在關于MiFID II關鍵點的討論肆虐時,所有這一切仍然遙遙領先。

Di Giammarino繼續說,討論MiFID II的優點的時間已經結束,聽證會讓每個人都有機會試圖解決監管中的細節問題。

“這真是一個故事,講述了歐洲不同商業模式對資本市場透明度和公平性的巨大變化驅動因素的反應,”他說。

“我們喜歡把它描述為最初的沖突階段。在這些關鍵問題上,雙方都有一個陰影框。“

聽證會期間辯論的其他問題包括披露算法源代碼,合并磁帶和開放獲取信息交換所的規則。

關于誘惑的爭論很漫長,MiFID希望遏制對獨立建議的收費。

“他們對你如何捆綁和向所有類型的客戶披露成本進行了非常強硬的解釋,”Di Giammarino說。

由于MiFID的許多方面仍然不確定并且正在討論中,因此規則的最終確定感覺很遙遠。

然而,咨詢期讓市場有機會權衡辯論,并有機會影響即將出臺的規則。

參與者對諮詢文件發表意見的截止日期為2014年8月1日。

根據Di Giammarino的說法,公司也應該盡快為大修做好準備。

“時機將至關重要,”他說。“人們現在正在準備預算,他們現在必須估計他們需要在幾個月內投入多少資源。

“如果他們的差距分析沒有真正提升到第一季度/第二季度,他們將落后。范圍和努力是巨大的,我們都知道歐盟在最后一分鐘的變化是多么痛苦。

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